臨近年末時(shí)點(diǎn)，銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購利率（DR001）連續(xù)5個(gè)交易日低于1%。

中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月27日，DR001加權(quán)平均利率較前一交易日再度走低，截至14時(shí)報(bào)0.5745%。這是自12月21日起，連續(xù)5個(gè)交易日DR001加權(quán)平均利率低于1%。

【資料圖】

同時(shí)，隔夜Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）也連續(xù)5個(gè)交易日低于1%。

盡管隔夜資金價(jià)格降至低點(diǎn)，但央行仍在持續(xù)加碼逆回購。

12月27日，央行開展7天期1940億元和14天期140億元逆回購操作，因有50億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2030億元。

12月19日重啟14天期逆回購以來，央行的逆回購操作一直處在高位，上周（12月19日-23日）央行在公開市場(chǎng)累計(jì)進(jìn)行了7530億元逆回購操作，凈投放7040億元，本周央行通過逆回購凈投放的規(guī)模連續(xù)擴(kuò)大到超過2000億元。

天風(fēng)證券認(rèn)為，12月央行進(jìn)一步加大流動(dòng)性支持，起因是應(yīng)對(duì)理財(cái)贖回，穩(wěn)定金融市場(chǎng)，但是從近期觀察，主要還是因?yàn)槿珖?guó)疫情蔓延帶來全國(guó)生產(chǎn)、消費(fèi)和生活的顯著影響，主要指標(biāo)均再度下探，央行再度顯著釋放流動(dòng)性。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明則將資金面寬松的主要原因歸于央行釋放流動(dòng)性以避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。他指出，11月末以來，隨著防疫政策優(yōu)化、地產(chǎn)支持力度加碼、經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，債市收益率大幅上行，理財(cái)凈值普遍受損，導(dǎo)致投資者紛紛將理財(cái)贖回，理財(cái)產(chǎn)品贖回潮導(dǎo)致債市震蕩加大，為了提振投資者信心，阻斷集中贖回，央行呵護(hù)資金面的態(tài)度依然明確，流動(dòng)性投放保持合理充裕。

隨著進(jìn)入年末最后一周，東方金誠(chéng)指出，資金壓力將季節(jié)性走高，即便央行加大逆回購?fù)斗帕Χ?，資金面波動(dòng)也會(huì)加大。

12月27日，能夠跨年的7天期資金價(jià)格開始小幅走高，DR007截至發(fā)稿報(bào)1.9205%，7天期Shibor則站上2%，報(bào)2.0040%。

明明則認(rèn)為，以維護(hù)年底流動(dòng)性“合理充裕”為目標(biāo)，預(yù)計(jì)央行短期內(nèi)還將維持相對(duì)寬松的貨幣政策基調(diào)，“盡管上周隔夜和7天利率大幅寬松，但本周7天資金將進(jìn)入跨年階段，預(yù)計(jì)將會(huì)面臨一定的抬升壓力。參考央行放量了14天逆回購，但由于14天資金已進(jìn)入跨年階段，因此其走勢(shì)與7天、隔夜相背離，呈現(xiàn)持續(xù)抬升的狀態(tài)，可見跨年資金壓力仍存。另一方面，臨近跨年時(shí)點(diǎn)，銀行在MPA等信貸考核壓力下融出意愿降低，疊加雙節(jié)臨近而現(xiàn)金需求回升，年底資金面波動(dòng)收緊的可能性仍存，但在央行干預(yù)下，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生劇烈的震蕩?！?/p>

關(guān)鍵詞：