作為中國與國際金融接軌的高級債務(wù)工具——總損失吸收能力(TLAC) 非資本債券或于今年啟動發(fā)行。

“基于測算，我們預(yù)計四大行今年開始將試點發(fā)行TLAC非資本債券，以保證在2025年和2028年滿足全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力的要求。”惠譽(yù)評級亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)評級董事薛慧如在接受澎湃新聞專訪時表示。

總損失吸收能力，是指全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時，可以通過減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具的總和。

(資料圖片)

監(jiān)管要求

為有效解決“大而不能倒”問題，二十國集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人于2015年11月批準(zhǔn)了金融穩(wěn)定理事會提交的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力條款》，明確了總損失吸收能力的國際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，提出大型金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具備充足的損失吸收能力，在陷入危機(jī)時，采取“內(nèi)部紓困”的方式維持關(guān)鍵業(yè)務(wù)和服務(wù)功能的連續(xù)性，避免動用公共資金進(jìn)行“外部救助”。

2021年10月，央行和銀保監(jiān)會發(fā)布《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》(下稱《辦法》)，《辦法》從2021年12月1日起施行。

《辦法》建立了總損失吸收能力監(jiān)管體系，設(shè)定了風(fēng)險加權(quán)比率和杠桿比率兩個監(jiān)管指標(biāo)，即風(fēng)險加權(quán)比率和杠桿比率應(yīng)于2025年初分別達(dá)到16%、6%，2028年初分別達(dá)到18%、6.75%。

目前，中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行為全球系統(tǒng)重要性銀行。根據(jù)惠譽(yù)測算，假設(shè)未來四大行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速8%、凈利潤增速5%、分紅率維持在30%，到2025年1月和2028年1月資本工具或者TLAC合格債務(wù)工具的發(fā)行需求將分別達(dá)到1.6萬億元和5.8萬億元。

“這樣的缺口測算是建立在未來不出現(xiàn)大的風(fēng)險權(quán)重的下調(diào)或者銀行大規(guī)模資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的前提下，而且沒有將存款保險基金納入考量。” 薛慧如說。

根據(jù)《辦法》，由存款保險基金管理機(jī)構(gòu)管理的存款保險基金，可以計入全球系統(tǒng)重要性銀行的外部總損失吸收能力。當(dāng)外部總損失吸收能力風(fēng)險加權(quán)比率最低要求為16%時，存款保險基金可計入的規(guī)模上限為銀行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%；當(dāng)外部總損失吸收能力風(fēng)險加權(quán)比率最低要求為18%時，存款保險基金可計入的規(guī)模上限為銀行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的3.5%。但是《辦法》并未明確，是按照實繳金額還是上限來計入。

“從市場容量來看，四大行過去五年每年平均發(fā)行7000億人民幣左右的資本工具和2000億人民幣左右的普通金融債，截至去年末，還有7000億左右的已公告但未發(fā)行的資本發(fā)行計劃。我們預(yù)計如果未來四大行發(fā)行TLAC非資本債務(wù)，還是會有市場需求的，而且監(jiān)管也可能會完善相關(guān)的制度建設(shè)，鼓勵合格投資者來投資銀行資本工具和債務(wù)工具?！?薛慧如說。

風(fēng)險權(quán)重調(diào)整

近期，TLAC非資本債券也再次出現(xiàn)在監(jiān)管部門的相關(guān)文件中。

今年2月18日，銀保監(jiān)會、央行就《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見稿)》向社會公開征求意見，這也意味著備受關(guān)注的新巴塞爾協(xié)議III國際監(jiān)管改革即將在我國落地。

《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見稿)》對部分表內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整，其中將次級債權(quán)(二級資本債、TLAC債務(wù)工具)的風(fēng)險權(quán)重由100%上調(diào)至150%。

薛慧如認(rèn)為，對次級債權(quán)風(fēng)險權(quán)重的調(diào)整符合巴塞爾協(xié)議III鼓勵銀行支持實體經(jīng)濟(jì)的總體導(dǎo)向，但也將在一定程度上導(dǎo)致這些資產(chǎn)資本消耗的增加。

“對于中資銀行而言，這可能會導(dǎo)致銀行次級債權(quán)和資本工具融資成本和難度的上升，尤其是一些中小銀行，我們也關(guān)注到，去年開始越來越多的小銀行選擇了到期不贖回二級資本債。但是對于大型國有銀行來說，由于他們的系統(tǒng)重要性非常高，政府持股比例較高，還承擔(dān)了一定的政策職能，因此政府還是會在必要時提供支持?！毖廴缯f。

對標(biāo)國際

從國際來看，TLAC非資本債券的發(fā)展已經(jīng)較為成熟，但在中國TLAC非資本債券市場還處于起步階段。未來，TLAC非資本債券在國內(nèi)市場前景如何？

薛慧如表示，TLAC非資本債券未來在國內(nèi)市場前景還是不錯的，從監(jiān)管來看，監(jiān)管的目標(biāo)是推動國內(nèi)監(jiān)管框架向國際標(biāo)準(zhǔn)靠攏，不論是新資本管理辦法還是金融資產(chǎn)風(fēng)險分類辦法，都是對標(biāo)國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的。從銀行來看，需要構(gòu)建多層次的損失吸收能力，且單獨依賴資本補(bǔ)充成本較高；從投資者來看，也需要更多元化的投資工具，來匹配其對收益率、風(fēng)險和流動性的各種要求，與普通金融債相比，預(yù)計TLAC非資本債券收益率會更高，與資本工具相比，TLAC非資本債務(wù)受償順序更高。

薛慧如進(jìn)一步表示，從全球系統(tǒng)重要性銀行(G-SIB)銀行名單來看，目前只有四大國有行被認(rèn)定為G-SIB，其中工行和中行位列第二組，建行和農(nóng)行位列第一組。截至2022年，交行G-SIB得分127，接近130的第一組門檻，預(yù)計中期來看，交行存在被認(rèn)定為G-SIB的可能性。除了交行以外，招行、興業(yè)銀行、中信銀行、民生銀行和浦發(fā)銀行的G-SIB打分都在100左右。在G-SIB達(dá)標(biāo)TLAC監(jiān)管要求并且成熟運行后，也不排除監(jiān)管會將這一要求擴(kuò)展至國內(nèi)和區(qū)域系統(tǒng)重要性銀行，以提升各層次銀行的損失吸收能力，維護(hù)整體金融市場的穩(wěn)定。

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