3.15來臨之際，中國證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局投資者保護(hù)工作處四級調(diào)研員徐君做客《“信心足·消費(fèi)活”揚(yáng)子晚報/紫牛新聞 3·15訪談》直播室，就投資者關(guān)心的相關(guān)問題做了解答。以下是訪談?wù)?/p>

問：2023年2月17日，全面實行注冊制制度規(guī)則發(fā)布實施。本次改革在優(yōu)化主板上市條件和交易制度方面有哪些重要舉措？

答：全面實行注冊制制度規(guī)則的發(fā)布實施，標(biāo)志著注冊制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為，在中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。其在優(yōu)化主板上市條件和交易制度方面的舉措有：

(資料圖片僅供參考)

一是優(yōu)化主板上市條件。優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。綜合考慮預(yù)計市值、凈利潤、收入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置了“持續(xù)盈利”“預(yù)計市值＋收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計市值+收入”等多套多元包容的上市指標(biāo)。

二是改進(jìn)主板交易制度。新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制；優(yōu)化盤中臨時停牌制度；新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。

三是結(jié)合主板投資者實際維持兩項制度不變。第一，自新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持 10%不變。主要考慮是，從實踐經(jīng)驗看，主板存量股票及新股第6個交易日起波動率相對較低，10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價需求；維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變，對投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗等不作限制。

這里提請廣大投資者注意，主板改革后，發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價和交易制度也有變化，希望大家充分了解這些制度變化和風(fēng)險點，審慎作出投資決策。

問：全面注冊制改革背景下，投資者需要自主進(jìn)行價值判斷，對投資者的專業(yè)能力提出更高要求。但是，有一些投資者反映，對上市公司了解得不夠深入，尤其是對公司業(yè)績方面，存在“看不清”“摸不透”的現(xiàn)象，有什么方法能夠有效解決這方面疑惑嗎？

答：投資者在參加上市公司業(yè)績說明會時可以把握以下關(guān)鍵：

一是了解上市公司召開業(yè)績說明會的時間及形式。據(jù)統(tǒng)計，4月和5月為召開高峰期，90%以上的公司會在這段期間召開。召開形式以在線直播、線上圖文為主，常用的平臺有全景網(wǎng)、上證路演中心、上證e互動、深交所互動易。

二是對感興趣的公司進(jìn)行初步的了解，在聽取業(yè)績說明會及與公司互動交流時有所側(cè)重。根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)至少提前5個交易日發(fā)布召開業(yè)績說明會的預(yù)告公告，并面向所有投資者公開征集問題。投資者可以對公司所關(guān)注的事項形成了問題，有效利用與公司互動交流的機(jī)會，提高業(yè)績說明會的召開效果。

三是不斷拓展相關(guān)專業(yè)知識，在參加業(yè)績說明會后進(jìn)行審慎的判斷，不聽市場傳言，不盲目跟風(fēng)，結(jié)合自身資金實力，做到理性的價值投資。

問：有些投資者反映，會在網(wǎng)上看到一些跟著老師炒股、炒期貨就能賺錢的宣傳，可是按照老師的指導(dǎo)進(jìn)行交易，卻虧損了好多，這些非法證券期貨活動的行為模式有哪些呢？

答：根據(jù)《證券法》《期貨和衍生品法》等法律法規(guī)，開展證券期貨業(yè)務(wù)，需要經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格。未取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格而開展證券期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，是非法機(jī)構(gòu)。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，特別是網(wǎng)絡(luò)直播、短視頻等技術(shù)的成熟，不少非法證券期貨活動將陣地轉(zhuǎn)移到了網(wǎng)絡(luò)空間，侵害投資者權(quán)益，損害證券行業(yè)聲譽(yù)。其典型的行為模式主要包括以下三種：

一是編造、傳播虛假信息或誤導(dǎo)性信息，影響股票期貨價格或交易量，甚至操縱市場來謀取非法利益的機(jī)構(gòu)和個人，俗稱“股市黑嘴”。這些“黑嘴”在直播間、公眾號等平臺通過惡意唱空或者哄抬個股或期貨價格，擾亂投資者的合理判斷，最終“黑嘴”漁翁得利，跟隨操作的投資者卻往往遭受較大財產(chǎn)損失。

二是無資格機(jī)構(gòu)和個人違反法律規(guī)定擅自從事證券期貨投資咨詢活動，俗稱“非法薦股”。包括向投資者或客戶提供證券期貨投資分析、預(yù)測或建議，以及發(fā)布證券研究報告、銷售或提供 “薦股軟件” 等行為。

三是假冒仿冒合法證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和人員。擅自使用證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員名稱或姓名，或使用與其近似、易混淆的名稱或姓名，從事相關(guān)證券期貨業(yè)務(wù)牟取非法利益，甚至從事詐騙等活動。

我局正聯(lián)合江蘇省委網(wǎng)信辦開展非法證券活動網(wǎng)上信息內(nèi)容治理活動，嚴(yán)厲打擊股市“黑嘴”、非法薦股等行為，打造清朗網(wǎng)絡(luò)空間，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

問：如果要避雷網(wǎng)絡(luò)空間中的非法證券期貨活動，投資者應(yīng)該注意哪些事項呢？

答：一是不要輕信電話、直播間、微信群、微信公眾號、App、論壇、股吧所謂的“股神”“專家”“老師”，警惕“跟買即漲停”“推薦黑馬”“提供內(nèi)幕信息”“包嫌不賠”“保證

上市”“專家一對一貼身指導(dǎo)”等夸張、煽動性宣傳用語，很可能是股市黑嘴非法薦股設(shè)下的殺豬盤陷阱。證券期貨投資是有風(fēng)險的，不可能穩(wěn)賺不賠。

二是不要輕易登錄來路不明的非法網(wǎng)站，不要輕易點擊安裝他人推薦的來路不明的App，不要認(rèn)為能安裝的 App 就是正規(guī)安全的。投資者可通過證監(jiān)會網(wǎng)站或中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站，查看合法證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的名單和網(wǎng)址，不要登錄非法證券期貨網(wǎng)站，以免誤入陷阱，蒙受損失。

三是不要輕易將所謂會員費(fèi)、咨詢費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等匯入來路不明的賬戶，特別是個人賬戶。合法證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)只能以公司名義對外開展業(yè)務(wù)，也只能以公司的名義開立銀行賬戶，不會用個人賬戶或非本機(jī)構(gòu)賬戶進(jìn)行收款。投資者在匯款環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)格外謹(jǐn)慎，如果收款賬戶為個人賬戶或與該機(jī)構(gòu)名稱不符，投資者一定不要向其匯款。希望廣大投資者能夠理性投資、慎重投資，自覺遠(yuǎn)離非法證券期貨活動和非法集資活動，捂好自己的錢袋子。一旦發(fā)現(xiàn)上當(dāng)受騙，及時保存證據(jù)并向當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)報案。

問：當(dāng)投資者遭遇侵權(quán)時，可以通過哪些方式進(jìn)行維權(quán)？

答：當(dāng)投資者與市場主體產(chǎn)生糾紛時，可以通過協(xié)商、調(diào)解、投訴、仲裁、訴訟等方式，尋求權(quán)利的保護(hù)。

第一種：協(xié)商。協(xié)商是雙方在平等、自愿的基礎(chǔ)上，自行解決爭議的一種方式。在所有解決問題的方式中，協(xié)商是最直接、最經(jīng)濟(jì)、往往也是最有效率的解決途徑。一般情況下，遇到糾紛，投資者可以先嘗試與糾紛當(dāng)事人協(xié)商解決，或者聯(lián)絡(luò)經(jīng)營機(jī)構(gòu)對外公布的服務(wù)電話進(jìn)行內(nèi)部投訴。如確實無法解決，則可以向第三方申請求助。

第二種：調(diào)解。發(fā)生糾紛后，如果雙方能找到一個相對獨(dú)立的第三方，不用對簿公堂，和和氣氣地解決問題，就是一般意義上的第三方介入調(diào)解。從事證券期貨糾紛調(diào)解工作的主要是行業(yè)協(xié)會和公益機(jī)構(gòu)。行業(yè)協(xié)會包括證券期貨基金等全國性行業(yè)協(xié)會和地方性行業(yè)協(xié)會，投資者也可以向全國性的糾紛調(diào)解組織，如中證中小投資者服務(wù)中心申請調(diào)解。也可以向江蘇省證券業(yè)協(xié)會、中證江蘇調(diào)解工作站申請，咨詢電話是 025-84552291。需要注意的是，調(diào)解達(dá)成的協(xié)議為民事合同性質(zhì)，本身并不具備強(qiáng)制執(zhí)行的效力。

第三種：投訴或舉報。投資者在購買證券基金期貨產(chǎn)品或接受相關(guān)服務(wù)時，與證券期貨市場主體及其從業(yè)人員發(fā)生民事糾紛，可以進(jìn)行投訴。如果要舉報涉嫌證券期貨違法、違規(guī)行為，請求證券期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以查處，則要通過舉報的方式來解決。其實呢，無論是投訴還是舉報，都可以通過中國證監(jiān)會12386服務(wù)平臺進(jìn)行操作，實現(xiàn)一站式維權(quán)。

問：可以向大家詳細(xì)介紹一下中國證監(jiān)會12386服務(wù)平臺嗎？

答：2013 年，12386中國證監(jiān)會熱線正式上線，受理證券期貨市場投資者投訴、咨詢、建議等，它作為證監(jiān)會對外服務(wù)的窗口，在疏導(dǎo)投資者情緒，化解矛盾糾紛，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展等方面取得積極成效。為進(jìn)一步暢通投資者訴求反映渠道，提升投資者服務(wù)水平，證監(jiān)會對12386熱線電話進(jìn)行優(yōu)化升級，設(shè)立12386網(wǎng)絡(luò)平臺。12386網(wǎng)絡(luò)平臺和12386熱線電話共同構(gòu)成了中國證監(jiān)會12386服務(wù)平臺，接收投資者的投訴、舉報、咨詢意見建議，為投資者提供一站式、多元化訴求處理服務(wù)。

投資者若要反映以上訴求，可以在每周一至周五（法定假日除外）9：00-11:30，13：00-16：30，直接撥打 12386 熱線電話?；蛘咄ㄟ^12386網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行反映，該平臺7*24 小時分類接收投資者訴求。進(jìn)入中國證監(jiān)會網(wǎng)站，點擊主頁面互動交流-12386 服務(wù)平臺按鈕即可反映。

問：還有其他方式嗎？

答：第四種：仲裁。通過協(xié)商或調(diào)解不能解決糾紛時，投資者可以向仲裁機(jī)構(gòu)申請仲裁，仲裁結(jié)果是具有國家強(qiáng)制力的。但是，選擇仲裁方式解決糾紛的前提是爭議雙方達(dá)成了仲裁協(xié)議或相關(guān)的協(xié)議中包括仲裁條款。投資者既可以在與證券期貨公司簽訂協(xié)議時明確仲裁條款，也可以在糾紛產(chǎn)生后，申請仲裁前簽訂仲裁協(xié)議。雙方在仲裁協(xié)議或仲裁條款中除應(yīng)明確表達(dá)選擇仲裁作為解決糾紛的方式外，還應(yīng)明確選定具體的仲裁機(jī)構(gòu)。

最后一種，訴訟。前面介紹的糾紛解決方法，都有特定的適用范國，如調(diào)解必須雙方就爭議內(nèi)容自行達(dá)成一致意見、仲裁要求雙方事先或事后指定某家仲裁機(jī)構(gòu)等。當(dāng)爭議雙方無法通過以上方法解決矛盾時，需要具有國家強(qiáng)制力、又不以另一方自愿為前提的法律解決辦法，這就是民事訴訟，即向人民法院起訴。但訴訟面臨著成本高、耗時長等困難。

因此，為了便利投資者訴訟維權(quán)，投服中心提供了支持訴訟的服務(wù)。針對一些典型證券侵權(quán)糾紛，委派公益律師或法律專業(yè)人員作為訴訟代理人，代理中小投資者向人民法院起訴并參與訴訟。中小投資者無需向投服中心繳納任何費(fèi)用，僅需向法院繳納案件受理費(fèi)，案件受理費(fèi)通常約占索賠金額的2%。目前，投服中心會在證券四大報發(fā)布征集公告，告知投資者相關(guān)案件的申請條件、征集期限、所需提供的證據(jù)資料以及聯(lián)系方式等。請投資者及時關(guān)注，以維護(hù)自己的合法權(quán)益。?

揚(yáng)子晚報/紫牛新聞記者 范曉林

校對 盛媛媛

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