日前，央行發(fā)布公告稱(chēng)，將于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。央行表示，此舉是為了提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。此次意外降準(zhǔn)，對(duì)股市、樓市等關(guān)乎錢(qián)包的大事有何影響？

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中國(guó)人民銀行官網(wǎng)公告

預(yù)計(jì)釋放超5000億元長(zhǎng)期資金

何為降準(zhǔn)？其實(shí)就是降低存款準(zhǔn)備金率。所謂存款準(zhǔn)備金率，通俗來(lái)講就是商業(yè)銀行要從收到的存款中上交一定比例的錢(qián)，交給央行作為存款準(zhǔn)備金。假設(shè)銀行吸收100元存款，原先的存款準(zhǔn)備金率是20%，就要上交給央行20元；假設(shè)央行降準(zhǔn)1%，那么現(xiàn)在交19元就行了。因此，降準(zhǔn)后商業(yè)銀行要上繳的錢(qián)變少，銀行就可以放出更多貸款，讓更多的錢(qián)流向市場(chǎng)。

“央行降準(zhǔn)比預(yù)料的要來(lái)得早了一點(diǎn)，但也在意料之中?！?南京一位證券行業(yè)策略分析人士接受揚(yáng)子晚報(bào)紫牛新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示。

多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的意外之處在于，在3月15日央行超額續(xù)做MLF（中期借貸便利）之后，MLF已是連續(xù)4個(gè)月超額續(xù)做，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。因此，本次降準(zhǔn)略超市場(chǎng)預(yù)期。

不過(guò)，降準(zhǔn)釋放的資金將極大緩解市場(chǎng)資金壓力，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)則也是情理之中。經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在公眾號(hào)“澤平宏觀”分析稱(chēng)，降準(zhǔn)的原因有，一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于爬坡期，需政策進(jìn)一步鞏固呵護(hù)。二是信貸融資需求恢復(fù)強(qiáng)勁、專(zhuān)項(xiàng)債前置，市場(chǎng)流動(dòng)性缺口擴(kuò)大。三是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期放緩，存在降準(zhǔn)窗口期。

繼2022年4月、11月兩次宣布降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)后，此次央行再次宣布降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)。參考央行2022年的估算，此次降準(zhǔn)有望釋放長(zhǎng)期資金超5000億元。

對(duì)股市、債市、樓市有何影響？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)央行降準(zhǔn)幅度基本都在0.5個(gè)百分點(diǎn)以上，本次降準(zhǔn)和2022年以來(lái)的兩次降準(zhǔn)幅度一致，相對(duì)來(lái)說(shuō)較為克制。

“央行此次降準(zhǔn)，對(duì)股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將產(chǎn)生一定利好，但幅度相對(duì)有限。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇接受揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，此次降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性比較溫和，其實(shí)如今市場(chǎng)并不缺流動(dòng)性，而是需要將流動(dòng)性引入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類(lèi)別里，降準(zhǔn)的利好正在于此。

對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)，中信建投發(fā)布的《房地產(chǎn)行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)：降準(zhǔn)進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，助力保交樓與銷(xiāo)售持續(xù)復(fù)蘇》研報(bào)認(rèn)為，本次降準(zhǔn)進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，有望推動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售的持續(xù)復(fù)蘇。國(guó)新證券發(fā)布的《央行降準(zhǔn)點(diǎn)評(píng)：兼顧經(jīng)濟(jì)金融，利好大型銀行和房地產(chǎn)》認(rèn)為，此次降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有一定的提振作用，但對(duì)股票市場(chǎng)的提振有限。

對(duì)債券市場(chǎng)而言，國(guó)盛證券研究所發(fā)布的報(bào)告《不一樣的超預(yù)期—對(duì)3.17降準(zhǔn)的5點(diǎn)理解》認(rèn)為，雖然25BP的力度仍偏克制，但時(shí)點(diǎn)上超出市場(chǎng)預(yù)期，結(jié)合當(dāng)前基本面“弱復(fù)蘇”進(jìn)一步確認(rèn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)能一定程度提振債券市場(chǎng)表現(xiàn)。

至于股票市場(chǎng)，南京一位證券行業(yè)策略分析人士接受揚(yáng)子晚報(bào)紫牛新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)認(rèn)為，當(dāng)下A股總體表現(xiàn)還是以盤(pán)整為主，表現(xiàn)一方面受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)上行，另一方面政策環(huán)境有利，上周五出了降準(zhǔn)消息，在時(shí)間點(diǎn)上超出預(yù)期，且國(guó)企改革、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等主題板塊持續(xù)活躍，整體來(lái)說(shuō)短期操作可以圍繞上述兩個(gè)熱點(diǎn)板塊切換操作，不可盲目追高介入，中期行情或可積極看待。

分析人士認(rèn)為，降準(zhǔn)有利于呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性。投資者近期可適當(dāng)圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)和央國(guó)企改革熱點(diǎn)，以及熱點(diǎn)擴(kuò)散板塊，諸如銀行板塊的價(jià)值重估，趁短期調(diào)整的機(jī)會(huì)適當(dāng)參與操作。

揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾?范曉林 王燦

校對(duì) 陶善工

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