被譽(yù)為全球經(jīng)濟(jì)的“金絲雀”——韓國(guó)，又降息了，且將政策利率降至歷史最低!

10月16日，韓國(guó)央行年內(nèi)第二次降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，追平2016年6月份歷史低點(diǎn)。連續(xù)10個(gè)月的出口下滑，成為壓倒韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的稻草。

韓國(guó)央行只是近期各國(guó)央行“降息潮”中的一員。在韓國(guó)之前，10月2日，澳聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)率先宣布下調(diào)政策利率至0.75%，創(chuàng)了歷史新低。這是澳洲政策利率首次跌破1%的大關(guān)。同期，日本和新西蘭等多國(guó)央行也都在醞釀進(jìn)一步降息。

紛紛創(chuàng)出歷史新低的政策利率背后，是各國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在10月15日最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中表達(dá)了對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。IMF下調(diào)了2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)至3%，成為2008年金融危機(jī)以來的最低增速預(yù)測(cè)。

降至歷史最低，韓國(guó)年內(nèi)第二次降息

10月16日周三，韓國(guó)央行公布了新一期的利率決議。該行進(jìn)行了年內(nèi)第二次降息，將7天期回購(gòu)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至歷史低點(diǎn)的1.25%。

這也符合市場(chǎng)預(yù)期，韓國(guó)央行也在會(huì)議聲明中提到，鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速適中和通脹壓力低迷的預(yù)期，該行將維持寬松的貨幣政策立場(chǎng)。

此前，韓國(guó)央行在7月份下調(diào)利率，8月份維持利率不變。今年7月份，韓國(guó)是在時(shí)隔3年之后重啟寬松政策，調(diào)降了7天期回購(gòu)利率。今年以來，韓元兌美元下跌了6%，成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。

從韓國(guó)基準(zhǔn)利率本身來看，與2016年6月歷史最低利率持平。但是從上圖韓國(guó)各個(gè)期限國(guó)債收益率情況來看，在8月底，韓國(guó)10年期國(guó)債收益率已經(jīng)跌破2016年底部，創(chuàng)下歷史新低。顯然，盡管韓國(guó)央行本身仍然對(duì)于下一次降息，仍然抱有不確定態(tài)度，韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈聲稱已經(jīng)兩次降息并不意味著不會(huì)進(jìn)一步降息，但是市場(chǎng)資金對(duì)于利率進(jìn)一步下行仍然有信心。

澳洲政策利率已經(jīng)跌破1%

韓國(guó)央行只是近期各國(guó)央行“降息潮”中的一員。在韓國(guó)之前，10月2日，澳聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)率先宣布下調(diào)政策利率至0.75%，創(chuàng)了歷史新低。這是澳洲政策利率首次跌破1%的大關(guān)。

相對(duì)于韓國(guó)分析業(yè)界的含蓄，澳洲對(duì)于自己降息空間更為坦率。澳新銀行澳洲區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)普蘭克曾表示，澳新銀行預(yù)計(jì)澳洲央行將于今年十月、明年二月及明年五月分別三次降息，甚至澳聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將描述負(fù)利率好處的論文搬上了澳聯(lián)儲(chǔ)的網(wǎng)站。

當(dāng)前澳洲10年期國(guó)債收益率也跌破了2016年中歷史低點(diǎn)，在今年8月份以來再創(chuàng)歷史新低。同樣情況出現(xiàn)在日本和新西蘭，日本央行等多國(guó)央行都在醞釀進(jìn)一步降息應(yīng)對(duì)。

半導(dǎo)體PK鐵礦石，兩大出口導(dǎo)向國(guó)家卻有同樣的下滑

值得注意的是，韓國(guó)是典型的出口導(dǎo)向型國(guó)家，同樣也是全球貿(mào)易狀況的先行指標(biāo)，被譽(yù)為全球經(jīng)濟(jì)的“金絲雀”。同樣，澳大利亞也是全球典型的原材料出口大國(guó)，也是衡量全球需求的重要風(fēng)向標(biāo)。

從去年12月起至今年9月份，韓國(guó)出口已連續(xù)10個(gè)月呈下滑趨勢(shì)。9月份數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)對(duì)中國(guó)出口年減21.8%，作為韓國(guó)出口的重點(diǎn)商品——半導(dǎo)體始終沒有起色，芯片出貨量年減31.5%，石化產(chǎn)品的出貨量年減17.6%。9月，韓國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)下跌0.4%，為有紀(jì)錄以來首次跌破零，通縮壓力驟增。

韓國(guó)關(guān)稅廳10月11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月1至10日，韓國(guó)出口金額131億美元，同比減少8.5%。按國(guó)家和地區(qū)劃分，對(duì)中國(guó)大陸出口減少15.7%，對(duì)美國(guó)(-13.1%)、歐盟(-11.7%)、中國(guó)臺(tái)灣(-39.9%)等出口亦大幅下滑。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)10月15日將韓國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率預(yù)測(cè)值各調(diào)降0.6個(gè)百分點(diǎn)至2.0%、2.2%。今年上半年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)年增1.9%、低于去年下半年的2.5%年增幅度。

法國(guó)興業(yè)銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，如果沒有政府堅(jiān)定的財(cái)政政策當(dāng)靠山，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率早已趨近于零。他說，在2016年韓國(guó)實(shí)際政策利率已經(jīng)低于零，韓國(guó)央行今后不應(yīng)排除將基準(zhǔn)利率降至零或更低的可能性。

在澳大利亞，原材料的消費(fèi)更主要看中國(guó)進(jìn)口情況，澳大利亞約三分之一的出口流向中國(guó)，主要是鐵礦石、牛肉等大宗商品。而去年初以來，澳大利亞對(duì)華名義出口上升30%，成為澳大利亞避免衰退的重要原因。

10月14日，中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月份鐵礦石進(jìn)口量為9913萬噸，飆升至2018年度1月份以來最高水平，較8月份的9485萬噸增長(zhǎng)4.5% ，而去年同期為9347萬噸，同比增長(zhǎng)6.3%。

此外，澳大利亞對(duì)中國(guó)出口的牛肉也在大幅上漲，今年前9個(gè)月，澳大利亞對(duì)華出口牛肉超過20萬噸，同比去年激增73%。顯然，澳大利亞作為中國(guó)主要的牛肉供應(yīng)國(guó)之一，毫無疑問也從中受益。

盡管澳大利亞出口部門表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，但是澳大利亞國(guó)內(nèi)需求明顯陷入衰退。10月15日，IMF組織表示，澳大利亞2019年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將下調(diào)0.4%，至1.7%;而2020年度至2.3%。就業(yè)率方面，受通脹低迷、工資增長(zhǎng)緩慢影響，失業(yè)率將會(huì)上升至5.1%。值得注意的是，這仍然是在鐵礦石價(jià)格在90美元的高位情況下，隨著鐵礦石價(jià)格的回落，澳洲的出口部門也將遭遇需求下滑。

IMF將2019年全球經(jīng)濟(jì)增速降到11年來最低水平

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在10月15日最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》(WEO)報(bào)告中也表達(dá)了對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。IMF下調(diào)了2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)至3%，成為2008年金融危機(jī)以來的最低增速預(yù)測(cè)，這也是自2017年全球同步回升時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到3.8%以來的一次嚴(yán)重倒退。

IMF認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的主要原因在于貿(mào)易壁壘不斷增加，貿(mào)易和地緣政治相關(guān)不確定性升高，同時(shí)一些特殊因素在若干新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體造成了宏觀經(jīng)濟(jì)壓力，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)率增長(zhǎng)緩慢和人口老齡化等結(jié)構(gòu)因素。其中，貿(mào)易不確定性以及全球制造業(yè)活動(dòng)的大幅放緩成為主要拖累因素。

數(shù)據(jù)顯示，受累于全球貿(mào)易摩擦，今年上半年全球貿(mào)易額增速僅為1%，創(chuàng)下2012年來的最慢。IMF預(yù)測(cè)，全年貿(mào)易額增速將由去年的3.6%，大幅下滑至今年的1.1%，遠(yuǎn)低于GDP3%的增速，打破了一直以來全球貿(mào)易額增速快于GDP增速的規(guī)律。

盡管全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不理想，但從全球各區(qū)域來看，IMF依然認(rèn)為亞洲新興市場(chǎng)是未來全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)頭羊。IMF預(yù)計(jì)，今明兩年亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速能夠達(dá)到5.9%和6%，較7月下調(diào)了0.3%和0.2%。就2019年來看，中國(guó)和印度是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家，GDP增速均為6.1%，中國(guó)積極的財(cái)政政策有效的抵御了一部分外部風(fēng)險(xiǎn)。

歐元區(qū)則成為增長(zhǎng)最慢的地區(qū)，整體經(jīng)濟(jì)增速為1.2%，其中意大利表現(xiàn)最差，增速為零;歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭—德國(guó)，經(jīng)濟(jì)增速也只有0.5%，飽受脫歐困擾的英國(guó)2019年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)為1.2%。

對(duì)于全球普遍面臨的經(jīng)濟(jì)下滑壓力，IMF給出建議稱，首先需要消除貿(mào)易壁壘，加強(qiáng)區(qū)域和國(guó)家間的協(xié)作，抑制地緣緊張局勢(shì);實(shí)施積極地貨幣政策與財(cái)政政策。IMF樂觀預(yù)期，到2020年，受到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)回暖的提振，全球經(jīng)濟(jì)將溫和回升至3.4%。

關(guān)鍵詞： 韓國(guó)年內(nèi)第二次降息