深交所主板與中小板合并(以下簡稱兩板合并)，是中國資本市場全面深化改革的一項(xiàng)重要舉措，是順應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律的自然要求，也是構(gòu)建簡明清晰市場體系的內(nèi)在要求。兩板合并，有利于激發(fā)市場活力，發(fā)揮深交所市場功能，進(jìn)一步提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。

深交所日前宣布，4月6日正式實(shí)施深交所主板與中小板合并。在此之前，在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深交所已組織整合相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管運(yùn)行模式，推動(dòng)完成相關(guān)指數(shù)及基金產(chǎn)品適應(yīng)性調(diào)整，順利實(shí)施技術(shù)系統(tǒng)改造，平穩(wěn)推進(jìn)發(fā)行上市安排，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作均已就緒。在兩板合并業(yè)務(wù)規(guī)則整合過程中，深交所對(duì)交易規(guī)則、融資融券交易實(shí)施細(xì)則、高送轉(zhuǎn)指引等7件規(guī)則進(jìn)行了適應(yīng)性修訂。上述調(diào)整安排于4月6日兩板合并實(shí)施時(shí)生效。

兩板合并，有利于構(gòu)建簡明清晰的市場體系。從發(fā)展歷史上來看，當(dāng)初設(shè)立中小板，主要是為創(chuàng)業(yè)板順利推出創(chuàng)造條件、積累經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板市場經(jīng)歷了十余年的發(fā)展已經(jīng)成長壯大。與此同時(shí)，經(jīng)過長期發(fā)展，目前深交所中小板上市企業(yè)數(shù)量和總市值均已超過深市主板，自中小板推出以來，深市主板長期以來鮮少發(fā)揮發(fā)行融資功能，兩板在上市條件、交易規(guī)則以及監(jiān)管方式等方面也不存在重大差異。從上市企業(yè)來看，兩板企業(yè)類型也相似，許多中小板公司通過多年的發(fā)展已成長為大市值企業(yè)，近年來也有不少大市值企業(yè)在中小板上市。整體上來看，深交所主板和中小板沒有太大的獨(dú)立存在的必要。兩板合并，是資本市場堅(jiān)持問題導(dǎo)向的改革舉措，有利于優(yōu)化深交所市場的板塊布局。

兩板合并，有利于突出創(chuàng)業(yè)板市場定位，進(jìn)一步發(fā)揮深交所的市場功能。合并后，深交所將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局：深市主板定位于支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展;創(chuàng)業(yè)板則主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”，有利于進(jìn)一步突出創(chuàng)業(yè)板市場定位，深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。整體上，深交所形成“主板+創(chuàng)業(yè)板”的板塊配置，分工定位清晰明確，利于發(fā)揮板塊協(xié)同效應(yīng)，降低監(jiān)管規(guī)則的復(fù)雜度和難度，使不同類型、不同發(fā)展階段的企業(yè)在上市板塊選擇上更為簡便精準(zhǔn)，同時(shí)也使得市場能夠更為真實(shí)地反映中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果。從這個(gè)意義上來說，兩板合并，是資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容，有利于強(qiáng)化市場的融資功能，充分發(fā)揮深交所市場功能，夯實(shí)市場基礎(chǔ)、提升市場活力和韌性，促進(jìn)資本要素市場化配置，更好服務(wù)粵港澳大灣區(qū)、中國特色社會(huì)主義先行示范區(qū)建設(shè)和國家戰(zhàn)略發(fā)展全局。

兩板合并，有利于進(jìn)一步提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。資本市場進(jìn)行全面深化改革，歸根結(jié)底，還是要更好更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。深市主板與中小板合并后，我國將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、區(qū)域股權(quán)市場為主的多層次資本市場體系，滿足不同階段企業(yè)的融資需求，更好地發(fā)揮資本市場的樞紐作用。同時(shí)，今后將形成上交所主板+科創(chuàng)板，深交所主板+創(chuàng)業(yè)板的配置，兩大交易所布局得到進(jìn)一步優(yōu)化，滬深兩市將形成協(xié)調(diào)均衡發(fā)展的狀態(tài)，共同促進(jìn)資本市場穩(wěn)定繁榮。

關(guān)鍵詞： 兩板合并 資本市場 縱深改革