編者按：2020年，百年變局和新冠肺炎疫情交織，風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)空前。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)逆勢(shì)而上、破浪前行，成為全球唯一正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，在極不平凡之年取得了極不平凡的成就。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)的微觀(guān)基礎(chǔ)，上市公司作為行業(yè)的“排頭兵”，在過(guò)去一年交出了怎樣的一份答卷?人民網(wǎng)經(jīng)濟(jì)科技頻道推出系列報(bào)道，聚焦極不平凡之年的上市公司年報(bào)。

五家A股上市保險(xiǎn)公司2020年業(yè)績(jī)披露“鳴金收兵”。與以往發(fā)布的“成績(jī)單”相比，除了保費(fèi)收入、投資收益這些常規(guī)指標(biāo)，科技亦成為各家公司年報(bào)的焦點(diǎn)。保費(fèi)、投資、科技三輪并驅(qū)的保險(xiǎn)業(yè)時(shí)代已悄然而至。

多維沖擊：凈利潤(rùn)、新業(yè)務(wù)價(jià)值集體下滑

2020年，保險(xiǎn)業(yè)受到了多維沖擊。一方面來(lái)自于行業(yè)各項(xiàng)改革帶來(lái)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力，另一方面受疫情影響，公司正常展業(yè)受阻?；诖?，這一年度的五家A股上市保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)略顯單薄，凈利潤(rùn)集體下滑。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1430.99億元，同比下降4.2%;中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)502.68億元，同比下降13.8%;中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)245.84億元，同比下降11.44%;中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)200.69億元，同比下降10.4%;新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)142.94億元，同比下降1.8%。

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，興業(yè)證券研究報(bào)告顯示，主要受稅收基數(shù)高和會(huì)計(jì)估計(jì)變更影響出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2019年5月，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》。根據(jù)公告，險(xiǎn)企手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除比例提至18%。當(dāng)年，上市險(xiǎn)企普遍迎來(lái)了一波凈利潤(rùn)大增。因此，不少險(xiǎn)企去年同期利潤(rùn)基數(shù)較高。

2020年，各家險(xiǎn)企的新業(yè)務(wù)價(jià)值亦普遍遭遇“滑鐵盧”。年報(bào)顯示，中國(guó)平安以及中國(guó)太保的新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下滑幅度在三成上下，中國(guó)人壽大致持平，新華保險(xiǎn)小幅下跌6%。

保險(xiǎn)公司的新業(yè)務(wù)價(jià)值，一方面反映了保費(fèi)的絕對(duì)增速，另一方面反映了保費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。廣發(fā)證券非銀首席分析師陳福表示，去年整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)結(jié)構(gòu)實(shí)際上是有所惡化的。

他解釋稱(chēng)，去年由于疫情影響居民收入，保障型產(chǎn)品占比下滑。從不同客群來(lái)看，高端消費(fèi)客群更多會(huì)選擇儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品;中產(chǎn)階層原本是購(gòu)買(mǎi)健康險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)的主要客群，但在收入產(chǎn)生不確定的情況下，這類(lèi)客群購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的意愿也會(huì)偏謹(jǐn)慎，因此產(chǎn)生消費(fèi)端的延后。

多位保險(xiǎn)從業(yè)者也表示，新業(yè)務(wù)價(jià)值的降低究其根本在于疫情對(duì)于重疾等長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品的影響，上半年主要是客戶(hù)線(xiàn)下見(jiàn)面意愿低，代理人線(xiàn)下展業(yè)難，下半年更多的是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響，客戶(hù)整體的可支配收入有所下降，導(dǎo)致消費(fèi)屬性較強(qiáng)的保障型產(chǎn)品繼續(xù)承壓。平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎曾在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，新業(yè)務(wù)價(jià)值的下降今年會(huì)有所緩解。

單向拉動(dòng)：權(quán)益類(lèi)投資推高險(xiǎn)企業(yè)績(jī)

2020年五家A股上市保險(xiǎn)公司的投資依舊亮眼，為各家貢獻(xiàn)了不菲的利潤(rùn)。具體來(lái)看，2020年，中國(guó)平安總投資收益為1996.36億元，同比增長(zhǎng)4.38%;中國(guó)人壽總投資收益為1985.96億元，同比增長(zhǎng)17.5%;中國(guó)人?？偼顿Y收益為567.41億元，同比增長(zhǎng)15.3%;中國(guó)太?？偼顿Y收益為839.97億元，同比增長(zhǎng)25.4%;新華保險(xiǎn)總投資收益為466.64億元，同比增長(zhǎng)28.4%。

梳理年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在資產(chǎn)配置方面，上市險(xiǎn)企大多選擇增加了國(guó)債和地方債等長(zhǎng)久期債券的占比，縮短資產(chǎn)負(fù)債久期的缺口，非標(biāo)資產(chǎn)占比普遍有所下降。此外，在權(quán)益市場(chǎng)行情較好的情況下，險(xiǎn)企在股票和基金占比有所提升。

權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置的提升源于政策的利好。去年7月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，根據(jù)償付能力等指標(biāo)，對(duì)險(xiǎn)企的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資監(jiān)管比例進(jìn)行差異化設(shè)置，最高能夠達(dá)到上季末總資產(chǎn)的45%，突破了此前30%的上限。去年11月，保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制也被取消。

中國(guó)太保總裁傅帆表示，上述政策客觀(guān)上有利于加大保險(xiǎn)公司對(duì)權(quán)益性資產(chǎn)的投資。他提到，在中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率中樞下移的背景下，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)具有較高的長(zhǎng)期投資回報(bào)預(yù)期，公司基于自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中適當(dāng)增加了權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置，并逐步增加未上市股權(quán)的配置，以追求更高的投資回報(bào)水平。

中國(guó)人壽副總裁詹忠也持相同意見(jiàn)。他表示，2020年權(quán)益類(lèi)投資方面，堅(jiān)持在結(jié)構(gòu)性行情環(huán)境下繼續(xù)積累核心資產(chǎn)，優(yōu)化品種策略安排，提高組合收益貢獻(xiàn)。

談及未來(lái)的投資策略，中國(guó)人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌認(rèn)為，中國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的方向不變，中國(guó)的資本市場(chǎng)越來(lái)越規(guī)范。2021年，中國(guó)人壽將圍繞中樞和敞口來(lái)進(jìn)行投資安排，發(fā)揮內(nèi)外部管理人的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào);同時(shí)圍繞市場(chǎng)的變化，進(jìn)行配置的平衡，管控風(fēng)險(xiǎn)。

部分險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人則表示，面對(duì)利率波動(dòng)和資本市場(chǎng)變化的挑戰(zhàn)，未來(lái)將更重視保險(xiǎn)資金權(quán)益投資和主業(yè)的協(xié)同，比如康養(yǎng)等領(lǐng)域的投資;開(kāi)始重視新經(jīng)濟(jì)的投資，通過(guò)調(diào)整機(jī)制和人才布局，提升互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等領(lǐng)域的投資能力。

側(cè)面進(jìn)攻：科技催生保險(xiǎn)業(yè)態(tài)加速迭代

受到疫情的影響，消費(fèi)者的保險(xiǎn)意識(shí)顯著提升，同時(shí)對(duì)于通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的接受度和認(rèn)可度更高。在傳統(tǒng)線(xiàn)下代理渠道受阻的情況下，互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售渠道增長(zhǎng)迅速。數(shù)據(jù)顯示，2020年，互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)較2019年同比增長(zhǎng)13.6%。

A股上市險(xiǎn)企作為保險(xiǎn)行業(yè)的領(lǐng)頭軍，自然深諳科技的重要性，紛紛表示要與“數(shù)字時(shí)代”同步，用科技全面賦能行業(yè)發(fā)展。

中國(guó)人壽董事長(zhǎng)王濱在年報(bào)致辭中表示，要承接深厚的線(xiàn)下基礎(chǔ)，構(gòu)建線(xiàn)上數(shù)字化平臺(tái)，建成業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的混合云，科技賦能為抵消疫情帶來(lái)的負(fù)面沖擊貢獻(xiàn)了強(qiáng)大的基礎(chǔ)力量，運(yùn)營(yíng)服務(wù)加快向線(xiàn)上化、智能化、集約化、生態(tài)化轉(zhuǎn)型，有效滿(mǎn)足客戶(hù)高品質(zhì)服務(wù)需求。

中國(guó)平安則是幾家公司中科技的先行者。年報(bào)顯示，2020年，中國(guó)平安科技業(yè)務(wù)總收入903.75億元，同比增長(zhǎng)10.1%，相關(guān)的4家上市科技公司市值總額達(dá)684億美元。

當(dāng)前，科技對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的影響已從前端銷(xiāo)售過(guò)渡到了中后端核保理賠，甚至代理人的招募，代理人培訓(xùn)等全保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的環(huán)節(jié)。在這個(gè)階段中，保險(xiǎn)科技的創(chuàng)新方向慢慢的過(guò)渡到了服務(wù)驅(qū)動(dòng)型。

原中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席周延禮此前曾提到，疫情影響使得以高價(jià)值業(yè)務(wù)為特點(diǎn)的代理人展業(yè)模式難以開(kāi)展，但隨著疫情防控常態(tài)化，保險(xiǎn)銷(xiāo)售的數(shù)字化能力提升，壽險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)逐步由線(xiàn)下轉(zhuǎn)往線(xiàn)上，也同樣受到保險(xiǎn)客戶(hù)的歡迎。從中長(zhǎng)期來(lái)看，此次疫情將倒逼保險(xiǎn)業(yè)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，因勢(shì)利導(dǎo)、乘勢(shì)而上，反而加快了保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的步伐。

關(guān)鍵詞： 五家A股上市險(xiǎn)企 多維沖擊