近日，貴州茅臺(tái)等白酒企業(yè)披露了2020年年報(bào)。初步統(tǒng)計(jì)，19家上市白酒企業(yè)2020年的營(yíng)業(yè)收入(以下簡(jiǎn)稱“營(yíng)收”)累計(jì)約為2536.1億元，同比增長(zhǎng)6.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)總額約為929.7億元(不含金種子酒)，同比增長(zhǎng)約14.17%。 梳理來(lái)看，各酒企去年大多有“進(jìn)”有“退”，業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大。既有貴州茅臺(tái)、五糧液、汾酒等11家龍頭酒企營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，也有8家酒企去年?duì)I收實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng);19家酒企全年研發(fā)投入也不盡相同，增減不一。

值得關(guān)注的是，白酒市場(chǎng)份額加速向名優(yōu)企業(yè)集中，酒企加速了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，向高端酒發(fā)力布局。多位分析人士認(rèn)為，2020年白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分化明顯，行業(yè)集中加速。大多數(shù)酒企加速了高端和次高端酒產(chǎn)品的布局，優(yōu)化低端產(chǎn)品。個(gè)別酒企也在產(chǎn)品升級(jí)中加大研發(fā)投入，提升釀造技藝和自身數(shù)字化水準(zhǔn)，提升科技實(shí)力。

全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大

19家酒企的全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、金徽酒、金種子酒9家企業(yè)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，其中，金種子酒2020年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

迎駕貢酒、洋河股份2020年?duì)I收同比下降，但凈利潤(rùn)同比有所增加。順鑫農(nóng)業(yè)、皇臺(tái)酒業(yè)2020年?duì)I收同比增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)下降?？谧咏?、伊力特、老白干、水井坊、青青稞酒、古井貢酒的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都在下降。

華西證券食品飲料行業(yè)分析師寇星認(rèn)為，2020年白酒行業(yè)受到了疫情影響，但行業(yè)的基本發(fā)展趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化，消費(fèi)升級(jí)、品牌集中仍是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞。

“2020年白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分化明顯，疫情后優(yōu)勢(shì)企業(yè)的復(fù)蘇彈性更好，薄弱企業(yè)恢復(fù)得相對(duì)乏力，從品牌集中度的角度來(lái)看，行業(yè)集中加速。”寇星表示。

調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)力高端酒

中泰證券研報(bào)指出，2020年是特殊的一年，疫情影響下板塊全年增速轉(zhuǎn)正，彰顯白酒行業(yè)韌性，高端酒基石作用明顯，是行業(yè)韌性所在。華西證券研報(bào)也認(rèn)為，2020年白酒行業(yè)中檔及以下價(jià)位產(chǎn)品需求乏力，高端價(jià)位產(chǎn)品需求加速，而且在價(jià)位和品牌統(tǒng)一性上非常強(qiáng)。

從酒企財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)力毛利率更高的高端酒產(chǎn)品，是不少酒企業(yè)績(jī)上漲的共性原因。

數(shù)據(jù)顯示，在營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的9家白酒企業(yè)中，金徽酒旗下產(chǎn)品主要可劃分為高、中、低三檔，分別對(duì)應(yīng)對(duì)外銷售價(jià)格區(qū)間為100元以上(500ml)、30-100元(500ml)、30元以下(500ml)。其財(cái)報(bào)顯示，去年百元以上高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.67億元，較上年增長(zhǎng)29.08%，銷售額占總營(yíng)收比提升至50.86%;中檔酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.09億元，同比下滑10.48%，占總營(yíng)收比為47.44%;低檔酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2890.25萬(wàn)元，同比下降31.30%，占總營(yíng)收比1.7%。

今世緣財(cái)報(bào)顯示，去年高端產(chǎn)品銷量上漲，出廠指導(dǎo)價(jià)在300元以上的白酒產(chǎn)品營(yíng)收較上年增長(zhǎng)13%，接近31億元;除此之外，300元以下的各階段白酒產(chǎn)品營(yíng)收均有不同程度的下滑，50-100元價(jià)位產(chǎn)品下滑19.26%，10元以下產(chǎn)品下降25.04%。

金種子酒表示，將繼續(xù)在“激活存量，做大增量”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，向著次高端沖擊。“做大增量”就是要全力打造次高端價(jià)格帶新品，“激活存量”就是聚焦柔和種子酒與金種子年份酒。

對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，ST舍得在財(cái)報(bào)中表示，2020年公司繼續(xù)推進(jìn)“舍得”“沱牌”雙品牌戰(zhàn)略，市場(chǎng)不斷拓展，公司沱牌系列產(chǎn)品銷售收入增加。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，舍得系列銷量0.50萬(wàn)千升，同比下降7.69%;沱牌系列銷量1.06萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)47.65%。

口子窖酒業(yè)2020年高檔白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收38.38億元，同比減少13.23%;中檔白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收5108.63萬(wàn)元，同比減少47.60%;低檔白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收7353.58萬(wàn)元，同比減少24.30%。

水井坊在2020年取消了低檔酒產(chǎn)品銷售，其2020年低檔酒營(yíng)收為0。

茅臺(tái)也在積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。據(jù)悉，當(dāng)前茅臺(tái)集團(tuán)正組織各酒類子公司對(duì)現(xiàn)有品牌、產(chǎn)品和經(jīng)銷資源進(jìn)行全面清理和評(píng)估，確定長(zhǎng)遠(yuǎn)保留品牌和過(guò)渡期品牌，確保到2023年底建成完善的“1+3+N”品牌體系。

五糧液則進(jìn)一步豐富完善“1+3”產(chǎn)品體系，完成尖莊、五糧醇、五糧特曲等新品升級(jí)。

中泰證券食品飲料行業(yè)首席分析師范勁松表示，高價(jià)位產(chǎn)品是各家酒企2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，如老窖、汾酒、今世緣、酒鬼酒等酒企的高價(jià)位產(chǎn)品增速均明顯高于整體增速，疫情催化品牌集中趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

研發(fā)投入差異較大，側(cè)重釀酒技藝

白酒行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整已成較為明顯的趨勢(shì)。事實(shí)上，2019年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》，將“白酒生產(chǎn)線”從“限制類”產(chǎn)業(yè)中移除，倒逼白酒產(chǎn)業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要酒企在生產(chǎn)與儲(chǔ)存、成品酒的包裝與倉(cāng)儲(chǔ)等方面進(jìn)行升級(jí)。也正因此，酒企的研發(fā)投入顯得尤為重要。此外，2020年，多家白酒企業(yè)加大了對(duì)“智能釀造”及產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目的投入，以提高優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)能及生產(chǎn)穩(wěn)定性，也使得研發(fā)投入引人關(guān)注。

19家白酒企業(yè)財(cái)報(bào)中，各家企業(yè)的研發(fā)投入情況。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年A股19家白酒股上市公司洋河股份與五糧液研發(fā)費(fèi)用投入過(guò)億元，分別為2.6億元、1.31億元。研發(fā)費(fèi)用增速較高的口子窖，主要側(cè)重基酒和成品酒分別組織生產(chǎn);舍得酒業(yè)加大研發(fā)的工藝包含14道關(guān)鍵控制環(huán)節(jié)、200多個(gè)工序、近2000個(gè)控制參數(shù);洋河股份研發(fā)主要用于現(xiàn)代工藝與傳統(tǒng)釀制結(jié)合;今世緣研發(fā)用于固態(tài)釀酒工藝;迎駕貢酒用于老五甑釀造工藝、五糧釀造工藝。

值得關(guān)注的是，古井貢酒、山西汾酒、伊力特、順鑫農(nóng)業(yè)、青青稞酒、金種子酒的研發(fā)費(fèi)用同比負(fù)增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者王赤坤在接受人民網(wǎng)采訪時(shí)表示，白酒企業(yè)的技術(shù)研發(fā)投入往往在增加釀酒出酒率、基酒存儲(chǔ)、酒水罐裝等方面發(fā)揮作用。他認(rèn)為，白酒的生產(chǎn)罐裝屬于制造業(yè)，這要求白酒企業(yè)改造升級(jí)生產(chǎn)設(shè)備，進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)自動(dòng)化智能化;同時(shí)，白酒企業(yè)對(duì)營(yíng)銷管理數(shù)字化需求迫切，需要在該方面加大研發(fā)投入。

也有分析人士向人民網(wǎng)表示，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，越來(lái)越多的白酒企業(yè)開(kāi)始布局發(fā)明專利、實(shí)用新型專利，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品研發(fā)、檢測(cè)和智能化倉(cāng)儲(chǔ)的研發(fā)布局及投入，改善企業(yè)效率。“研發(fā)投入正負(fù)增長(zhǎng)與酒企在不同發(fā)展階段的定位、策略有關(guān)。”看懂研究院高級(jí)研究員程宇表示，白酒企業(yè)要提升自身企業(yè)效率和產(chǎn)品品質(zhì)，就必然需要加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，推進(jìn)數(shù)字化升級(jí)。

關(guān)鍵詞： 上市白酒企業(yè) 年報(bào) 業(yè)績(jī)表現(xiàn) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)